【宏观 李超/宫飞/朱洵/侯劲羽/程强】：价格剪刀差将继续收窄

4 月工业增加值未能持续反弹，占比最大的制造业增加值有所回落。目前需求侧仍存在托底逻辑，基建地产双轮发力、对工业领域产业链形成拉动；但从产量（高频）数据观察，6 大发电集团耗煤量同比增速相对前值下滑、发电量增速近一年来基本持稳、汽车产量同比增速近半年来出现下滑，证明经济仍未全面复苏。预计5 月工业增加值同比+6.3%；1-5 月投资累计同比+8.8%；5 月消费增速10.4%；CPI 同比+1.6%、PPI+5.8%；出口同比+8.2%，进口同比+7.0%；M2+10.3%，新增人民币贷款10000 亿元，社融新增13000 亿元。

【食品饮料 贺琪/李晴/王楠/张晋溢】：食品饮料: 白酒景气持续，啤酒调味品有亮点

食品饮料中期策略： 白酒景气度可持续，补库存周期将加剧高端白酒的供需失衡，一批价仍有上行空间，同时关注次高端板块回调后的机会，推荐贵州茅台和沱牌舍得；2 季度步入啤酒旺季，关注行业基本面的反弹，推荐重庆啤酒；调味品涨价预期兑现，首推海天味业。

【金融 沈娟/刘侨捷】：非银行金融/银行: 短期缓解抛压，长期引导发展

证监会发布减持新规，大股东+董监高+Pre-IPO 股东+定增股东减持受限：（1）针对集中竞价减持：3 个月内不得减持超过公司股份总数的1%；（2）针对大宗交易减持：3 个月内不得减持超过公司股份总数的2%，且受让方6 个月内不得转让；（3）针对协议转让：出让方、受让方6 个月内继续遵守减持比例和信息披露的要求；（4）董监高辞职，仍须按原定任期遵守股份转让的限制性规定；（5）另外针对定增减持还需满足：解禁后1 年内不得减持超过其持股量的50%。短期提振市场信心，规范“清仓式减持”、“过桥减持”对市场带来的波动，长期引导健康发展，保护中小投资者利益。 投资周期的延长将导致定增市场吸引力的下降，再融资新规和减持新规分别从供给端和需求端压缩定增市场。质押股份的流动性下降将导致折算率相应下降，股票质押业务受压。可转债可交债改为信用申购，取消资金冻结释放流动性，减少对货币市场和债券市场的扰动。监管规范持续，推动市场稳健发展，优质券商股处于配置时机。看好广发、国君；长江、国元、兴业、国金证券。

【通信 周明/蔡世杰】数据中心光模块行业点评: 高端需求确定，龙头先发优势显着

美国云计算产业高速发展，预计Amazon、Google、Facebook 和Microsoft等主要互联网公司的数据中心光模块采购金额将从2016 年的5 亿美元增长到2017 年的10 亿美元。未来5 年，Amazon 等互联网巨头的光模块采购将保持2 倍速的增速，根本增长动力就是美国强劲的数据流量增长。市场担忧数据中心光模块快速增长不可持续，行业龙头面临竞争加剧。我们认为，目前市场高端化发展趋势确定，行业龙头先发优势显着，将维持高增长和高毛利水平。