铁汉生态(300197)

战略引入中植系，通过利益绑定实现深度合作

目前，公司实际控制人刘水先生已将所持有公司的股份给中泰创展共计6000 万股，转让均价为11.57 元每股。双方可能将以并购等股权投资方式在水处理行业积极探索，而且公司将在融资和承接订单方面直接获益。

拟筹划第二期员工持股计划，提高核心员工积极性

近日公司公告在筹划第二期员工持股计划，并且股票来源拟通过二级市场购买等方式取得，核心员工持股有望实现利益绑定，激发员工积极性。

PPP 订单饱满为明年业绩高增长提供保障

2016 年以来公司累计中标+签约订单在100 亿元以上；PPP 项目累计签约订单达到51.54 亿元，占比82.65%，为明年业绩高增长提供保障。

内生、外延齐头并进，环保、文化旅游积极探索

投资建议

公司此次引入中植系作为战略投资者，实现利益捆绑，有望整合双方资源实现共赢。近日公司公告筹划第二期员工持股计划，并且股票来源拟通过二级市场购买等方式取得，有望激发核心员工动力。并且，公司目前在手订单尤其PPP 订单饱满且资金较为充裕，近年业绩快速增长的确定性较高。而且公司在环保、旅游方面探索较多，未来可能会有系列成果。综上，我们仍看好公司的未来发展，预计2016-2018 年EPS 为0.36、0.51、0.66元，维持公司的“买入”评级。

风险提示

订单执行情况低于预期；固定资产投资持续下行；PPP 项目执行不达预期。