行业深度报告*基础化工* 盐业改革大幕拉起，利好行业长期有序发展*强于大市

研究分析师:蒲强 021-20662845 投资咨询资格编号:S1060514120001

核心摘要：这次最新发布的食盐体制改革方案来看，改革的目标主要集中在流通环节，这对于目前积弊丛生的食盐专营制度的改善以及行业的未来发展都将产生极为长进的影响。我们认为随着本次对于食盐体系改革的逐步升入，行业有望迎来长期的有序发展。建议关注国内相关的重点上市公司：新都化工、��南盐化以及井神股份。新都化工2011年开始切入食盐领域，其有极强的产能优势、品牌优势以及渠道优势；��南盐化作为��南唯一的食盐批发许可企业，进入2016 年开始大面积布局品种盐产品；井神股份是全国前十制盐企业，公司其有极强的资源与技术优势，未来公司将以发展品种盐产品作为主要经营战略。

广汇汽车*600297*逆市扩张，转型发展的行业领军者*推荐

研究分析师:王德安 021-38638428 投资咨询资格编号:S1060511010006

研究分析师:余兴 021-38636729 投资咨询资格编号:S1060511010004

研究助理: 戴畅 DAICHANG706@pingan.com.cn 一般证券从业资格编号:S1060115050033

核心摘要：并购整合和转型发展是经销商行业变革大势所趋。逆市并购：公司2015 年逆市发起对宝信的要约收购，若成功整合，公司高端品牌覆盖进一步扩大，经销网络由中西部向东部扩张，公司整体将成为营收千亿级别的经销商。转型发展：公司是最大的乘用车融资租赁提供商，市占率预计40%-50%。借壳后前后拟新投入104 亿助力融资租赁，连续重金投入将进一步巩固公司行业领先地位。公司是经销商中最大的事手车交易代理商，线上联合阿里巴巴,线下网点分布广泛，在 “政策放开+云联网改造”的暖风中，公司事手车业务有望爆发。盈利预测与投资建议：不考虑宝信并表，预计16-18年EPS 为0.50/0.63/0.80 元； 若考虑并表， 16-18 年营收和归母净利将达1340/1472/1605 亿和34.7/42.5/50.2 亿，给予17 年0.5 倍PS，合理市值736 亿。首次覆盖，给予“推荐“评级。风险提示：汽车行业销量增速下行；并购整合不及预期；融资租赁和事手车等新业务发展不及预期。

荣之联*002642*投资车联网和基因测序云平台，拓展未来空间*推荐

研究分析师:张冰 010-56800144 投资咨询资格编号:S1060515120001

核心摘要：国内领先的数据中心建设和综合服务的提供商，凭借着自己一直以来的技术和服务优势，形成了以一大批优质的、大中型企事业单位为主体的客户群体。从2013年积极布局车联网的2B 业务，在15 年又成功定增募投到车联网综合大数据运营服务平台，为保险公司及汽车经销和服务商等行业客户提供数据增值服务，主要布局UBI（基于个人驾车习惯的保险）未来的高增长。同期，募投关建平台式的基因测序数据与分析��计算平台，布局生物数据存储与分析的快速发展。公司16 年和17 年的估值高于行业的平均估值水平。考虑到公司在近两年里积极布局车联网大数据平台和生物信息��，未来空间可观，我们维持公司“推荐”评级。