看好冰雪主题。国家体育总局表态，“３亿人参与冰雪运动”的目标经过努力可以实现。竞技冰雪和大众冰雪同步发展，我们认为推动3 亿人参与到冰雪运动中去，是北京2022 年冬奥会设定的目标之一，亦是体育主管部门在未来7 年的核心工作之一。人均GDP 接近1 万美元时会迎来冰雪运动发展的 “黄金期”。2014 年中国人均GDP 已经达到7485 美元，更有7 个省市人均GDP 超过1 万美元，冰雪运动的经济基础日益坚实。看好冰雪类项目在中国的发展前景。1、政策支持：《46号文》明确提出“以冰雪运动等特色项目为突破口”，形成新的体育消费热点；2、地方政府诉求：冬奥背景下，地方政府希望通过冰雪项目的开展，形成新的地域品牌；3、空间巨大：中国冰雪人口渗透率仅为0.4%，远低于日韩，更不用说欧美；4、商业模式：冰雪+度假、冰雪+表演带来的中国式创新；5、互联网带来的资源整合：互联网手段解决了场地、需求、装备的信息匹配问题。投资机会：1、专业装备：大众消费还没有起来，以租赁为主，空间有限；2、滑雪场新建、升级改造带来的设备需求；3、运营：看好冰雪+度假、冰雪+表演的模式。相关标的包括探路者（装备+运营）、华录百纳（投资10 亿元，在河北开展冰雪项目）、国旅联合（参与新疆冬运会营销）、长白山（冰雪资源潜力巨大）。