策略周报*重塑投资路径

核心摘要：我们认为，9.3 阅兵之后，市场将更加关注宏观和上市公司基本面，当前市场正处于投资逻辑的重新梳理时期。第一路径：投资时钟路径。2015 下半年-2016 年中国宏观经济中长期的底部将现，市场经历了一轮大涨大跌之后，在重新回到基本面之时，经济周期和市场的自然规律可能再次成为投资者关注的重点。在全球大宗商品价格跌至较低的水平之后，有色煤炭建筑建材可能会成为市场企稳回升的先锋力量。第二路经：主题路径。十三五开局将临，市场可能将沿着中长期规划，国企改革，区域规划等主题展开投资。中长期规划中的环保、新能源、农业机械等是我们相对看好的行业，而西藏新疆等区域主题也仍将被市场所追捧。第三路经：中长期经济转型路径。我们也依然认为高端装备制造业、互联网相关基础设施产业及互联网应用是中长期值得看好的行业，短期挤泡沫的过程可能会持续较长的时间，而真正成长起来的上市公司仍将在这些领域中涌现。