28天逆回购询量的原因

央行新增28天逆回购询量的原因有三：

第一， 短期来看，央行推出28天逆回购，有助于更好地应对中秋、国庆接踵而至所带来的资金投放压力。 本周投放的28天资金可以贯穿至国庆长假之后， 有助于减轻9月下旬的资金投放压力。

第二， 中期来看， 更重要的原因在于， 前期重启14天逆回购的效果不甚理想，而央行“缩短放长”抑制债市杠杆的心意已决。 上周银行间回购期限结构已恢复至14天逆回购重启之前的水平： 隔夜成交量占比当天回购成交量从77%回升到90%左右，隔夜资金的交易依然非常拥挤。 央行在祭出14天逆回购之初就已指出，如果14天操作的效果不理想， 还可能重启28天操作。

第三， 长期来看，增加28天逆回购操作，符合利率市场化深入推进的需要。 央行增加28天期逆回购操作，有助于完善政策利率的期限结构，逐步提高对隔夜到1年期利率的调控能力。由此， 为货币政策由数量型调控向价格型调控转型创造条件。