宏观

美国股市昨日大涨，新房销售劲增令人预期经济能抵御住加息的影响，标普 500 指数劲升 28.02点至 2076.06 点， 1.37%的涨幅创逾两个月来最大。美国商务部数据显示，美国 4 月新屋销售年化 61.9万户，远超预期的 52.3 万户， 3 月数值从 51.1 万户修正为 53.1 万户。 4 月新屋销售环比大增 16.6%，创 2008 年 1 月以来最大。新屋数据表明，美国经济在二季度增长加快，此前出现的回落很可能是暂时性的，经济复苏的大方向依然没变。另外，美联储贴现利率会议纪要显示， 4 个地区联储要求上调贴现利率，上次会议时为 2 个，其余 8 个地区联储支持维持贴现利率不变。去年 12 月加息前的贴现利率会议上，有 9 个地区联储支持上调贴现利率远超当前。该纪要表明美联储距加息接近，但 6 月不太会行动。根据联邦基金利率期货， 6 月、 7 月、 9 月加息至 0.75%的概率分别为 37.5%、 46.4%、 44.9%，较前期出现显着增长。我们认为， 6 月面临的不确定性因素非常多，加息的可能性比较小，但是可能会给出明确的指引， 7 月或 9 月加息的可能性更大。昨日美元也因此出现大幅上涨，趋势性走强的局面延续。

国内方面，新华社述评称，当前债券市场一些企业债出现违约，房地产市场少数城市房价过快上涨，非法集资领域案件高发，均与杠杆率较高紧密关联，去杠杆势在必行。总理李克强在湖北考察时强调，探索多种方式有效降低企业杠杆率，减轻债务负担，要坚决减去低效无效落后产能。结合近期美元走强的外部环境看，人民币贬值的风险仍然较大。