海关总署3 月8 日公布进出口数据，2016 年2 月，按美元计价，我国进出口总值2196.97 亿美元，同比降20.8%。其中，出口金额1261.45 亿美元，同比降25.4%，进口金额935.52 亿元，同比降13.8%。2 月单月贸易顺差325.92 亿美元。

点评：2016 年2 月出口额1261.45 亿美元，同比降25.4%，降幅较上月扩大约14 个百分点，远低于市场预期，增速创下2010 年以来新低；综合来看，前两月出口总额3033.15 亿元，同比降17.8%。 前两月尤其是二月出口录得较大跌幅，主要源于节日错位效应，导致企业存在节前集中出口、节后元宵开工的习惯，今年春节假期较去年提前，使得负面影响集中体现在 2 月份（而去年负效应主要体现在3 月份，去年三月出口降低15.0%）； 当然，如此大的降幅也反映了外需总体疲软的现状，分国别来看，对主要出口国降幅都出现大幅下跌：2 月份出口美国226.72 亿美元，同比下降23.10%，出口欧盟223.12 亿美元，同比下降19.75%，出口日本85.69 亿美元，同比下降20.08%。

进口方面来看，2 月降幅有所收窄，单月进口额约为935.52 亿美元，同比降13.8%，降幅较上月收窄4.8 个百分点。进口的改善主要由于原油、铁矿石等大宗商品进口数量均有所增加，其受到节日错位的效应�詹幻飨裕�显示国内需求有一定好转，企业存在补库存的需求，具体来看，2 月原油进口量同比增速由1 月的-4.6%大幅增加24.5%，铁矿石同比增速由4.5%增值8.3%，未锻造的铜材进口数量由于低基期影响同比增长48.7%；当然，自2 月以来大宗商品价格的反弹也是进口金额降幅收窄的重要原因之一。

由于出口的走弱以及进口的改善，2 月顺差大幅下降至325.92 亿美元。

展望未来，从2 月份情况来看，节日效应造成数据波动较大，需结合未来3月数据综合观察，我们认为未来出口情况还需依赖外围经济的表现情况，我们对2016 年出口的表现以企稳为主，日前美国短期非农就业数据表现超预期，有望提振短期需求； 进口方面，3 月来大宗反弹持续，布伦特原油价格已升至40 美元附近，铁矿石加速上涨，与此同时一系列稳增长的政策对需求的带动效果正逐渐起效，短期进口有望继续改善。