“格林斯潘难题”时隔 10 年再现。2015 年 12 月 17 日，美联储宣布加息 25 基点，结束了美国长达 7 年的零利率政策，也是近 10 年来美联储首次加息。加息宣布后，美国 10 年期国债收益率小幅上扬，但仅仅过了数小时，美国国债的利率曲线就开始进一步走平，短期的 2 年期国债收益率跟随利率上扬，但 10 年期和 30 年期国债收益率几乎未收到影响，30 年期国债与 2年期国债收益率利差进一步缩小至 200bp 以下，创近 9 个月新低。12 月 29 日，美国 10 年期国债收益率上升 3 个基点，2 年期国债收益率则上升 7 个基点，两者之间利差降至 120 基点下方，接近八年来最低水平。 “格林斯潘难题”再现！所谓“格林斯潘难题”是指美联储加息后，短期利率虽然跟随政策利率上行，但长期利率却基本不受影响的情况，在 10 年前由时任美联储主席格林斯潘提出。当时，美联储上调了短期利率，但美国的长期利率却进一步走低。当时的经济学家将出现“格林斯潘”难题的原因主要归咎于国内不断上升的房地产市场和国际上中国、日本等经济体对美国中长期国债的不断增持。格林斯潘的继任者伯南克对此的解释为，一些亚洲国家和产油国的高储蓄可以吸收美国国债。