海外一周大事回顾与展望:

周一因A 股的暴跌引发海外金融市场短暂动荡，我们认为海外并未爆发金融危机，美国年内仍将加息。仍衡量金融市场紧张程度的ted 利差 来看，突破1%是流动性紧缩，超过2%是金融危机。该指标在96 年亚洲金融危机之前、2001 纳斯达克泡沫破裂前以及2007 年5 月份次贷危机尚未升级的时候都大幅上升，对金融危机的预测性极强。目前该指标在0.3%的安全区间，还没有2011年欧债危机时高。可见海外市场的波动仅是调整，而非酝酿新的危机。

大类资产配置建议，因为没有金融危机，发达经济仍将走强。若美股较年初下跌10%，道指下跌20%，就是极好的建从机会。年内更加看好欧洲股市。黄金和国债只是短期市场恐慌带来的交易性机会，年内看黄金跌倒1000$/盎司以下，美国10 年期国债收益率涨至3%附近。美国进入加息周期对海外房地产有系统性冲击，香港和新加坡压力更大。

海外金融市场回顾：

避险情绪退潮美元升值 原油报复性反弹 黄金收跌 股市反弹

近期经济数据点评不预测：

8 月27 日美国经济分析局公布了今年2 季度美国GDP 的修正值。数据显示2 季度美国实际GDP 环比折年率+3.7%，高于市场预期的3.2%（表2）。这次数据基于更充分的信息对2 季度GDP 进行了估计，数据显示2 季度政府消费不投资、设备投资和存货投资较初步估计值上调。个人消费增速也较之前公布的2.9%上调至3.1%。预计下半年美国经济将在消费及房地产投资的带动下保持3%以上的增长，全年增长2.7%。

下周重点关注周五的美国8 月非农就业数据。

风险提示：美国经济数据不及预期