今天国际(300532)

国内智能物流企业领跑者：今天国际是一家智能物流系统集成商，基于规划集成和软件开发优势，为客户提供一体化的仓储、配送自动化物流系统 及服务。公司在软件系统、核心设备、项目经验等方面有较强的竞争力， 是我国智能物流企业中的领跑者。

千亿市场空间，等待龙头出现：2017年我国智能物流行业市场容量将达千亿，但行业集中度有待提升。2015年日本大福等国外企业年销售额超 20亿美元，是今天国际2015年销售额的30多倍，国内智能物流系统集 成商仍有较大成长空间。

国内智能物流行业龙头，最有可能在上市公司中产生：相比非上市公司，国内智能物流行业中的上市公司在市值、人才、融资成本、品牌号召力等 方面有更大的竞争优势，成为行业龙头的机会也更大。

公司在手订单充足，受益锂电等下游行业的快速发展：2016年公司完成订单约4亿元，当年新增订单6.13亿元，截止2016年底，公司尚未确认 收入的订单累计8.93亿元，是2016年营业收入的2.2倍,充足的在手订 单将对公司2017年的业绩形成有力支撑。受益于新能源汽车行业爆发式 成长，公司锂电行业订单快速增长，并在第一时间建立了品牌认知度，未 来仍将受益于锂电行业的快速发展。

投资建议：公司是国内智能物流行业标杆企业，在烟草和锂电行业具有显 着优势。受益于行业的快速发展，目前公司在手订单充足。预计公司 2017~2019年EPS分别为0.61元，0.82元，1.08元，对应当前股价的 市盈率分别为39倍，30倍，22倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示：建议关注公司订单的执行进度；建议关注行业内竞争态势及智 能制造系统集成商等潜在竞争对手。