平高电气(600312)

结论与建议：

公司今日发布公告，中标淮南-南京-上海 1000KV 交流特高压 8.61 亿元、国网第二次变电站设备 0.59 亿元及三次变电设备 2.3 亿元，本次总计中标金额 11.91 亿元。 今年以来累计中标金额近 26 亿元， 2017 年将是特高压交付高峰年，公司业绩有望继续增长。

预计公司 2017-2018 年分别实现净利润 14.31、 16.97 亿元同比增长17.30%、 18.66%, EPS1.05、 1.25 元， 当前股价对应 2017-2018 年 PE 分别为13X、 11X，考虑公司中长期高成长确定性高，估值有提升空间， 维持“ 买入”建议，目标价 17 元（ 对应 18 年 PE14 倍）。

2017 年迎来特高压交付高峰期： 截至 6 月底，随着±800 千伏酒泉―湖南特高压直流工程投运，国家电网已经有“六交七直” 13 条特高压投入运行，还有“三交七直”正在建设，有近 4 条预计能在 17 年底投运。 特高压承担着优化能源结构，改善大气环境的重任，建设步伐不会停，整个十三五将建成 22 项特高压交流和 19 项直流工程，总投资额超过 6000亿。

服务“一带一路”主力军： 近年来公司先后中标印度斯如瓦兰、波兰日多沃、老挝色贡等大规模国际项目，获得外方一致好评，并在 2017 年印度国家电网供应商大会中评为 GIS 设备优秀运行商，目前印度市场订单累计超过 10 亿元，随着一带一路的深入，今年国家电网将开工巴西的两条特高压线路及巴基斯塔中巴经济走廊专案，平高电气作为进军海外市场的主力军凭借过硬的产品必将抓住机遇，实现跨越式发展。

配网业务发展良好： 2017 年 1-4 月，公司配网新增订单近 11 亿元，同比增长 41%，开局良好。 十三五期间国家将启动 2 亿元的配电网建设计画及 7000 亿的农网改造工程，公司通过收购大股东配网资产、加速整合产业资源，有望在即将到来的爆发市场中拔得头筹。

盈利预测： 预计公司 2017-2018 年分别实现净利润 14.31、 16.97 亿元同比增长 17.30%、 18.66%, EPS1.05、 1.25 元， 当前股价对应 2017-2018年 PE 分别为 13X、 11X，考虑公司中长期高成长确定性高，估值有提升空间， 维持“买入”建议，目标价 17 元（ 对应 18 年 PE14 倍）。