铁汉生态(300197)

PPP订单持续放量，保障业绩高速增长。2016年至今，公司累计获得重大订单195.59亿元，营收保障系数为4倍，其中PPP订单为146.90亿元，占比达75%，已经成为推动公司业绩增长的核心动力。2017年公司业务拓展态势良好，累计获得订单84.44亿元，预计2017全年订单规模有望达300亿元。由于公司PPP项目建设期多为1-2年，未来两年公司PPP项目将进入集中落地期，“项目一订单一业绩”转化的逐渐兑现，将驱动公司业绩持续高速增长。

特色小镇布局成效初现，公司发展注入新动能。近日，公司与广东省梅州市平远县人民政府签署了《平远县仁居特色小镇及生态环境治理项目战略合作协议》，双方拟采用PPP等投资模式，在5年内投资20亿元建设“仁居特色小镇”，此次特色小镇战略合作协议的达成是公司特色小镇布局的首次突破。按照住建部“2020年培育1000个特色小镇”的规划，特色小镇约蕴合5-6万亿的投资规模。随着公司深入拓展特色小镇业务，公司有望迎来新的利润增长点。

第二期员工持股计划购买完成，奠定长远发展基石。近日，公司通过大宗交易、二级市场竞价方式，完成了第二期员工持股计划股票购买，累计买入股票6383.58万股，占公司总股本的4.2%成交金额合计7.78亿元均价为12.19元／股。本次持股计划面向不超过1000人的公司骨干，覆盖面较广，有利于充分调动员工的积极性和创造性，确保公司订单顺利实施；有利于健全公司长期、有效的激励约束机制，为公司战略转型成功保驾护航。

维持“强烈推荐”评级。预计公司17―19年归母净利润为8.47/11.81/15.13亿元，对应EPS为0.56、0.78．1.00，对应PE分别为22、15、12倍。给予公司未来6-12个月30倍PE，对应目标价16.80元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：PPP项目执行不达预期，战略转型效果不达预期