太极股份(002368)

携手海康威视，资源整合共创发展

日前太极股份与海康威视签订了战略合作协议。双方将充分利用太极股份在行业市场和整体解决方案优势、海康威视在专业产品和技术创新优势，围绕云计算、物联网、大数据等新兴技术发展趋势，重点在国家政务信息化、智慧城市、公安、政府、交通、司法、能源等重点领域或行业信息化市场开展合作，积极推动太极应用解决方案和海康威视安防、数据分析等产品之间的融合发展，共同探索及推动新形势下社会综合治理、平安城市、智慧城市的建设模式，为国家信息化发展作出更大贡献。

兄弟联手优势互补，开启CETC 太极平台资源整合第一步

作为中国电科旗下的自主可控重要载体，公司软硬件体系逐渐完善，民口行业市场和自主可控优势明显；其控股股东十五所多年以来在军队信息化深耕细作，承担了多项军队重大项目。2017 年是国企改革的落地之年，军民融合也受到了国家的持续重视，作为中电科未来重点打造的自主可控平台，集团和十五所的优势资源有望深度整合。此次与海康威视的合作就是兄弟公司优质资源融合，未来CETC 对公司的优质资源整合指日可待。

自主可控产业链完整布局，党政办公引领即将爆发

公司已经初步完成国产数据库、中间件、管理软件以及安全可靠系统集成的产业布局，并筹建“中国电科安全可靠系统工程研究中心”，成为在国内具有影响力的自主可控产品集成适配攻关基地和军民融合安全可靠系统解决方案中心。在工信部最大规模和最长时间的测试中，公司的软硬件产品系列名列第二，为即将展开的重大试点示范项目奠定了基础，预计十三五期间可达千亿规模，公司有望达到20%以上的市场占有率，市场空间广阔。

政务领域多年积累，顺应潮流拥抱“互联网+政务服务”新业态

随着去年两会的提出，“互联网+政务服务”成为政务服务的新业态。公司深耕于国内政务信息化建设领域三十年，从最初期的办公自动化建设到“一站两网四库十二金”的国家重大信息化工程，从以国家重大信息化工程为代表的政府核心业务系统的全面推进，再到基于云计算、大数据、人工智能等新技术下的互联网+政务服务时代。目前在北京市、广东省、海南省以及交通等行业，公司都实现了与客户的战略合作。随着“互联网+政务服务”的全面铺开，公司政务服务即将大放异彩。

自主可控政务云业务即将爆发，维持“买入”评级。

预计公司2017～2019 年备考净利润为4.35 亿元、6.15 亿元、7.13 亿元，全面摊薄后EPS 分别为0.98 元、1.39 元、1.61 元，对应备考净利润PE为31 倍、22 倍和19 倍。公司在传统IT 服务业务稳步增长的同时，自主可控政务云业务即将爆发，维持“买入”评级。

风险提示：国产化替代不达预期，政务云推进不达预期。