爱建集团(600643)

公司动态：

公司近期公告称， 受制于曲靖商业银行增资扩股混改方案和相关政策限制， 公司目前无法取得实际控制权， 因此终止筹划重大资产重组方案， 将改为对外投资事项， 对于增资曲靖商业银行的投资行为并不会取消。 另外，在此前停牌期间， 均瑶集团、 爱建特种基金会和广州基金前期签署了《战略合作框架协议》， 妥善解决公司股权之争。

动态点评：

终止重组改为投资，增资曲靖商业银行不改金控之心。 此次由于政策方面限制，公司取得曲靖商业银行控制权受到一定阻碍，从而终止此次对外重组，不过对于增资曲靖商业银行这一点公司态度不变。 目前，公司拥有信托业务、证券业务、租赁业务、基金业务，并确定了公司以金融为主业的战略定位，补强公司的金融业务结构，完善公司的金融业务链条战略构思，而银行作为金控平台不可或缺的一张牌照， 下一步公司仍将积极谋求银行牌照，从而构建以信托为核心的金控平台。股权之争完美解决，携手共谋发展之路。 均瑶集团、爱建特种基金会和广州基金前期签署了《战略合作框架协议》，顺利解决此前股权之争。根据最新要约收购，广州基金及其一致行动人要约收购 1.04 亿股，价格为 18 元/股，要约收购完成将持有 12.30%上市公司股权。随着股权之争的握手言和，广州基金的加入将有望扩大公司在华南地区整体业务布局，加强战略投资与合作，促进公司稳定发展。

我们认为随着公司股权之争解决，下一步均瑶集团将正式入驻， 携手广州基金有望扩大上市公司业务布局，推动各项业务快速发展。此外，我们看好爱建信托受益于信托行业快速发展，自身主动管理规模快速提升，以及公司下一步加速完善综合金控平台的构建。我们预计公司 17-19年 EPS 为 0.59 元、 0.74 元、 0.93 元，对应 PE 为 26.08 倍、 19.00 倍、16.55 倍，维持“买入”评级。

风险提示： 信托行业增速放缓、政策不确定性等。