全球股市
您的当前位置:股票首页 > 研报数据 >个股研报>详情

业绩符合预期,高估值尚需时日消化

2017-08-29 00:00:00 发布机构:光大证券 我要纠错

银座股份(600858)

公司发布2017年半年报,归母净利润同比降低9.42%

8 月25 日晚,公司公布2017 年半年报,1H2017 实现营业收入66.83 亿元,同比降低0.5%;实现归母净利润4997.92 万元,同比降低9.42%, 折合全面摊薄EPS 0.10 元;实现扣非归母净利润3927 万元,同比降低9.58%,业绩符合预期。

主营业务拆分看,百货/超市/购物中心分别实现营收41.01/ 17.94/ 3.52 亿元,同比分别变化-0.08%/ -1.87%/ 3.01%个百分点。单季度拆分看, 2Q2017 公司实现营业收入29.81 亿元,同比降低0.12%,降幅小于1Q2017 的同降0.08%;实现归母净利润1266 万元,同比增长142.74%。

综合毛利率下降0.6个百分点,期间费用率下降0.42个百分点

1H2017 公司综合毛利率为18.12%,较上年同期下降0.6 个百分点, 其中百货/超市/购物中心毛利率分别为12.94%/ 12.5%/ 22.37%,同比分别变化-0.3/ -0.76/ -1.82 个百分点。

1H2017 公司期间费用率为15.89%,较上年同期下降0.42 个百分点。其中销售/管理/财务费用率分别为11.82%/ 2.18%/ 1.89%,较上年同期分别变化-0.05/ -0.24/ -0.13 个百分点。

收入端情况有所改善,关注国企改革机会

报告期内公司新增超市门店3 家,各业态门店共计124 家。受益于行业弱复苏趋势,公司收入端同降幅度逐季收窄,未来或有进一步改善可能。公司作为鲁商集团旗下唯一上市公司平台,或存在一定国企改革预期。

上调盈利预测,维持中性评级

考虑到公司收入和利润端降幅有所收窄,加上公司在山东地区存在一定垄断性,我们对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 的预测上调至0.06/ 0.07/ 0.07 元(之前为0.03/ 0.04/ 0.05 元)。目前公司的高估值依然需要一定时间消化,故维持中性评级。

风险提示

局域经济增速不达预期,区域市场竞争加剧

重要提示文章部分内容及图片来源于网络,我们尊重作者版权,若有疑问可与我们联系。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org

免责声明金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

股票频道STOCK.CNGOLD.ORG