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国家统计局8月31日公布的数据显示，中国8月官方制造业PMI为51.7%，高于预期值51.3%和前值51.4%。

主要观点

8月制造业PMI为51.7%，环比上升0.3个百分点，重新回到6月份的水平，为年内次高。从2005年以来的均值来看，本月制造业PMI高于8月51.34%的均值水平。所以，相比7月份，制造业表现整体得到改善。

外需继续放缓，内需得到改善

PMI新订单指数为53.1%，环比上升0.3个百分点，但仍低于近年来当月新订单指数均值53.55%。PMI新出口订单指数为50.4%，较7月份下降0.5个百分点，也低于8月均值50.91%，说明虽然制造业市场需求得到改善，但外需依然没有很大起色。美国8月Markit制造业PMI初值52.5%低于前值及预期，录得两个月以来的最低表明美国8月经济表现差于上月，叠加特朗普政府通过“301条款”推行新一轮的贸易保护政策都会在一定程度上影响中国的出口。另外，PMI进口指数51.4%，较7月份数据上升0.3个百分点，录得年内新高，说明内需明显得到改善，并强于外需，因此可以判断8月贸易顺差应该会延续上月缩窄的态势。

生产指数上升，经济增长动能增强

PMI生产指数为54.1%，较上月上升0.6个百分点，但稍低于8月均值54.71%。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别从7月份的57.9%和52.7%上升到8月份的65.3%和57.4%，录得年内高点。采购量PMI也从7月的52.7%上升到8月的52.9%。另外，产成品库存PMI从7月的46.1%下降到6月的45.5%，原材料库存PMI为48.3%，低于上月48.5%的水平。各分项数据表明厂商的生产活动得到明显改善，增速不断加快。随着大宗商品价格的上涨，企业已经把上游的价格压力传导到中下游。

不同规模企业表现均纷纷向好

大型企业PMI为52.8%，环比微降0.1个百分点，但仍在枯荣线上方。中型企业PMI为51%，环比上升1.4个百分点。小型企业PMI为49.1%，环比上涨0.2个百分点。不同规模的企业表现相比过去的两个月出现了逆转，尤其是中型企业大幅上涨，重回枯荣线上方。从趋势来讲，不同规模的企业表现都在慢慢得到改善，从微观层面印证了生产增速加快。

生产经营活动预期持续向好，建筑业生产受天气影响有所回落

从生产经营活动预期指数来看，8月经济也得到改善，环比上涨0.4个百分点至59.5%，为年内次高。受极端天气影响，8月份建筑业生产活动有所回落，PMI从上月的62.5%下降到58%。但从建筑业业务活动预期指数来看，却相比上月上涨0.7个百分点至66%，从业人员指数也上涨了1个百分点。因此，可以看出市场对于建筑业的发展还是充满期待。由于后续“一带一路”和雄安新区建设将稳步推进，未来经济增长短期还将继续依托基建和房地产的发展。