美国二季度GDP终值点评:该来的终究会来
美国二季度 GDP 环比终值修正至 3%(初值 2.6%), 为 2015 年一季度以来最高。其中个人消费开支增长 3.3%(初值 2.8%), 较一季度有较大的反弹。 投资对 GDP 的拉动由 0.34 上修至 0.6 个百分点。美国投资的结构已得到了较大的优化,房地产投资已被知识和科技方面的投资所取代,这为未来劳动生产率增长的复苏奠定了良好的基础。 我们在之前一系列的报告中就指出, 在金融周期见底回升的情况下, 不要低估美国经济的韧性。尽管近期通胀受特殊因素拖累有所放缓,特朗普就职后屡屡受挫,但也难以改变美国经济缓步复苏的大趋势。 往前看,劳动力市场大概率继续保持强劲,拖累通胀的因素也会逐渐消退。缩表,加息还是会如期而至,加上年底税改大概率会通过,市场信心或得到提振。美元和美债收益面临上行压力,这会增添国内债市收益上行的压力。
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