业绩符合预期,零售、物流、金融三大业务稳健发展
公司发布2017年中报,归母净利润为2.91亿元
8月30日晚,公司公布2017年半年报,1H2017实现营业收入837.46亿元,同比增长21.87%,实现归母净利润2.91亿元,折合成全面摊薄EPS为0.03元,而上年同期为-1.21亿元,实现扣非归母净利润-1.96亿元,而上年同期为-6.90亿元,业绩符合预期。单季度拆分来看,公司2Q2017实现营业收入463.69亿元,同比增长25.76%,实现归母净利润2.13亿元,同比增长21.90%。公司还预告1-9月归母净利润5.91-6.91亿元。
综合毛利率下降0.54个百分点,期间费用率下降1.51个百分点
1H2017公司综合毛利率为13.96%,较上年同期下降0.54个百分点。期间费用率为13.85%,较上年同期下降1.51个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为10.78%/2.83%/0.24%,较上年同期分别变化-1.31/-0.23/0.04个百分点。
持续推进零售、物流、金融三大业务稳健发展
报告期公司继续推进零售、物流、金融三大业务发展:1)零售业务方面,截至2017年6月底,公司在大陆市场进入地级以上城市297个,拥有连锁店面1489家。其中,云店204家、常规店1214家(旗舰店192家、中心店379家、社区店643家)、县镇店34家,此外母婴红孩子店30家、超市店7家。1H2017公司可比店面收入增长4.54%。线上平台实体商品交易规模为500.39亿元(含税),同比增长52.76%,其中自营商品销售收入413.65亿元(含税),同比增长61.39%。2)物流业务方面,截至2017年6月,苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积614万平方米,快递网点18769个,物流网络覆盖全国352个地级城市、2810个区县城市。1H2017苏宁物流社会化营业收入(不含天天快递)同比增长152.67%。3)金融业务方面,1H2017公司总体交易规模实现同比增长172%。
维持盈利预测,维持买入评级
我们维持对公司2017-2019年全面摊薄EPS的预测,分别为0.06/0.06/0.03元,维持“买入”评级。
风险提示:
一线城市地产行业景气度下降,居民消费需求增速未达预期。
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