建设银行(601939)

建设银行2017年 上半年营业收入为3203.88 亿元，较去年同期下降3.74%，净利润为1390.09 亿元，较去年上升3.81%，总资产规模为21.69 万亿，较上年同期增长9.78%。其中利息净收入上升3.25%，净手续费收入增长1.32%，贷款增长12.36%，存款增长10.89%。公司2016 年平均资产收益率为0.65%，较去年同期下降5 个BP，加权净资产收益率为8.55%，下降0.36%，净利差为2.03%，下降12 个BP，净息差为2.14%，下降18 个BP，成本收入比为22.30%，增长0.02%，不良贷款率为1.51%，下降12 个BP，拨备覆盖率为160.15%，一级资本充足率为12.84%，核心一级资本充足率为12.68%。

建设银行2017 年上半年净利息收入占比68.00%，手续费收入21.25%， 其他收入占比10.75%。在公司的生息资产中，贷款及应收款项平均收益为4.05%，较去年下降21 个BP，同业业务资金平均收益为2.53%， 下降23 个BP，证券资产平均收益为3.73%，上升8 个BP。在公司的计息负债中，客户存款平均成本为1.34%，下降11 个BP，同业资金平均成本为2.31%，上升22 个BP，应付债券及其他的平均成本为3.59%，下降49 个BP。

建设银行2017 年上半年的不良资产生成率为0.32%（非年化），比2016 年上半年下降了3 个bp。逾期90 日以上贷款/不良贷款比率为69.06%， 较2016 年末上升0.83%。逾期贷款占比为1.49%，较2016 年年末下降2 个bp，正常类贷款迁徙率为1.13%，较2016 年上半年下降29 个bp。关注类贷款迁徙率为14.31%，较2016 年上半年上升0.80%。2017 年上半年计提拨备占营业收入的18.89%，较2016 年上半年提高4.89%。营改增扩大了建行的利润空间，建行开始加速计提拨备。

风险提示：部分行业快速出清导致对公贷款出现系统性风险。