兴业银行(601166)

兴业银行 2017 年上半年营业收入为 681.07 亿元，较去年同期下降15.78%，净利润为 318.39 亿元，较去年同期上升 7.53%，总资产规模为 6.38 万亿，较上年年末增长 2.50%。其中利息净收入同比下降25.26%，净手续费收入增长 6.83%，贷款增长 17.22%，存款增长21.53%。公司 2017 年上半年平均资产收益率（非年化）为 0.51%，下降 3bp，加权净资产收益率为 8.50%，下降 0.67%，净利差为 1.48%，下降 55 个 BP，净息差为 1.75%，下降 52 个 BP，成本收入比为 24.21%，增长 5.39%，不良贷款率为 1.60%，下降 5 个 BP，拨备覆盖率为222.51%，一级资本充足率为 9.26%，核心一级资本充足率为 8.65%。

兴业银行 2017 年上半年净利息收入占比 64.61%，手续费收入 26.88%，其他收入占比 8.13%。在公司的生息资产中，贷款及应收款项平均收益为 4.63%， 较去年年末下降 36 个 BP，同业业务资金平均收益为2.75%，下降 98 个 BP，证券资产平均收益为 4.39%，下降 115 个 BP。在公司的生息负债中，客户存款平均成本为 1.82%， 上升 12 个 BP，同业资金平均成本为 3.59%， 上升 67 个 BP，应付债券及其他的平均成本为 3.69%，下降 38 个 BP。

兴业银行 2017 年上半年的不良资产生成率为 0.21% （非年化），比 2016年上半年下降了 61 个 bp。逾期 90 日以上贷款/不良贷款比率为87.56%，较 2016 年末上升 8.89%。逾期贷款占比为 2.08%，较 2016年年末下降 7 个 bp，正常类贷款迁徙率为 1.26%，较 2016 年上半年下降 78 个 bp。关注类贷款迁徙率为 12.48%，较 2016 年上半年下降20.80%。 2017 年上半年计提拨备占营业收入的 20.93%，较 2016 年上半年降低 10.14%。 兴业银行资产质量已经企稳回升，并释放利润。

风险提示： 监管环境加强导致公司资产负债结构调整承压