星云股份(300648)

业绩摘要：报告期内，公司实现营业收入1.11 亿元，同比增长35.78%；归属于上市公司股东扣非净利润1819.95 万元，同比增长44.43%。

检测设备带动上半年业绩大幅增长。报告期内，公司营业收入1.11 亿元，同比增长35.78%，业绩的增长主要来自两方面，第一，锂电检测设备延续高增长，用于3C 消费类电池的保护板检测设备实现2447 万收入，同比增长308.38%，主要原因是春节过后消费电池进入第一波补货行情。用于动力电池的充放电检测系统实现2758 万收入，同比增长63.92%。第二，PACK 自动化设备获得重大突破，实现营收3178.15 万元，同比增长29.93%。

公司业绩具有明显季节性，下半年上升空间巨大。从历史数据来看，四季度营收在全年占比平均超40%，2014-2016 年四季度营收占全年营收比例分别为52.72%、34.97%、40.87%。三季度伊始，锂电设备进入开工高峰期，受益于下半年新能源汽车产销环比大幅增长同比稳定增长和龙头电芯厂商扩产，公司业绩有望持续释放。

从业绩确定性和弹性的角度出发，公司未来三块业务值得期待。第一，PACK 自动化组装设备是电芯扩产强周期中的后周期“后周期”产品，是投资高峰刚刚来临的环节，值得重视。第二，化成分容检测设备，目前公司已经为部分电芯龙头小批量供货，作为锂电检测设备的龙头，公司在化成分容领域具备技术优势，同时开拓客户较为顺利，未来有望大爆发。报告期内，公司与时代新能源（CATL）达成合作，进行风光储充一体化智能电站相关产品研发，未来会成为一个新的业绩增长点。

盈利预测及评级：盈利预测及评级：预计2017-2019 年净利润增速分别为115.19%，56.17%和43.84%，EPS 分别为1.61，2.52 和3.62 元，给予“增持”评级。

风险提示：下游扩产缓慢，需求不足