亨通光电(600487)

公司转型效果显着，营业收入再创历史新高。公司发布2017 年上半年业绩报告，主营业务收入114.13 亿元，同比增长41.81%，归母净利润7.67 亿元，同比增长100.67%；EPS 为0.62 元/股，同比增长100.65%。总体业绩表现亮眼，主要得益于公司的转型升级，上半年公司坚持从生产研发型企业向创新创造型企业转型，持续实施智能化建设，持续培育发展新兴产业；在国内光通信业务持续高增长的同时，智慧社区、新能源汽车电控系统等新兴业务也有了大幅度的提高，公司在转型的道路上稳步前行。

围绕5G开发新产品，推动公司光通信业务高速增长。随着技术，视频终端对网络带宽要求越来越高。目前国内外运营商都开始开展光纤网络的建设，美国Verizon 已经向Corning 公司预定了价值10.5亿美元的光纤光缆，目的是在光通信业务中抢得先机。在国内，中国移动和中国联通的光纤光缆招标量逐年递增，在5G 概念持续火爆的阶段，公司将会重点开发MPO 预连接系统用光缆、5G 用FTTA 光缆、高速光模块系列产品，通过新业务、新产品推动公司光通信业务进一步发展。

加快产业布局，海外业务快速发展。上半年公司相继中标泰国电信基础设施升级项目、巴西电信OI 公司等光通信项目。海外销售收入同比增长超过100%，达到25.92 亿元，约占公司总营业收入的四分之一，是公司上半年利润翻番的重要推动力量。目前，公司已在全球设立了34 家海外技术服务分公司，6 家海外技术研发生产基地，海外布局初见成效，未来公司有望凭借其技术优势，继续扩大海外市场。

盈利预测及投资建议：我们预计公司2017 年-2018 年实现利润23.14 亿，28.41 亿，EPS 分别为1.70 元，2.09 元，当前股价对应动态PE 为17 倍和14 倍，看好公司新业务升级加速，维持“买入”评级。

风险提示：光线光缆行业竞争程度加剧；市场需求下滑的风险