晋亿实业(601002)

公司公告： 公司发布半年报， 2017 年上半年公司实现营业收入 12.95亿元，同比增长 20.70%； 实现归母净利润 8204 万元，同比增长285.50%； 实现扣非归母净利润 8184 万元，同比增长 434.38%。 报告期末，公司总资产规模 42.52 亿元， 同比增加 0.21%， 基本与去年同期持平。

毛利大幅提升， 订单较为饱和，业绩大幅提升。 公司上半年业绩大增，主要在于公司管理层围绕年度经营计划，运用科学的原材料采购手段，合理买入，在上半年供给侧改革的背景下，钢材价格上涨，公司合理增减库存，及时调整紧固件售价， 2017 年上半年公司整体毛利率为27.83%，同比增长 5.87 个百分点,其中第二季度毛利率为 28.89%，同比增长 4.77 个百分点。 同时， 公司拓宽销售渠道，努力服务终端客户，从而使报告期内主营业务利润大幅上升。

铁路投资维持高位， 行业呈现稳定上升态势。 铁路行业来看， 2017 年我们预计铁路固定资产投资仍将维持高位； 同时， 2017 年上半年机械通用零部件行业在国家机械工业宏观发展向好的带动下，延续了稳定上升发展的态势，行业企业的产品订单仍较为饱满，经济运行正常；行业企业的进出口活跃，稳步盘升。 公司主业紧固件业务不断向好，去年业绩乐观。

盈利预测与投资建议： 报告期内，公司的主要业务为生产销售各类紧固件、五金制品、钢丝拉丝、铁道扣件以及各类紧固件的研究和开发。我们预计公司 2017-2019 年 EPS 为 0.21/0.23/0.26 元， 维持“ 增持”评级。

风险提示： 铁路投资不及预期；市场竞争加剧；系统性风险