事项：

8月，美元计价，出口同比5.5%，前值7.2%；进口同比13.3%，前值11%。贸易顺差419.92亿美元，前值467.25亿美元。人民币计价，进口同比6.9%，前值11.2%；出口14.4%，前值14.7%；贸易顺差2865亿元，前值3212亿元。

点评：

出口显着走低与基数相关，外需仍有支撑。8月，美元计价出口同比5.5%，前值7.2%，显着走低，主要与去年基数较高相关，在对主要的出口国家和地区中，对发达国家和金砖国家的出口边际转弱，其中：对美、日、欧的出口增速分别为8.45%、1.06%、5.18%，分别边际回落0.48、5.55、4.94个百分点，对印度、南非、俄罗斯、巴西的出口增速分别为8.46%、1.57%、5.93%、24.66%，边际分别回落1.03、9.55、14.48、-0.54个百分点；另外对韩国和东盟的出口则边际转好，增速分别为7.69%、6.03%，分别边际提升4.14、2.02个百分点。8月美国、日本、欧盟等主要经济体的制造业PMI继续回升，表明外需仍在回升，后续出口仍有支撑，但近期贸易壁垒也可能会形成扰动，但预计整体影响有限。

进口超预期表明内需仍好，主要原材料进口量加快。8月，进口同比13.3%，前值11%，在去年基数显着走高下仍边际改善2.3个百分点，与8月制造业PMI中的进口指数回升0.3个百分点至51.4%对应，表明内需复苏仍在延续。主要商品进口量中，纸浆和钢材进口量增速分别下滑5.58%、10.81%，前者跌幅扩大主要由于去年基数高，后者则跌幅收窄2.46个百分点；另铁矿石和精矿、原油、汽车及底盘进口量去年基数也较高，其中仅原油进口量增速回落8.37个百分点至3.44%，而铁矿石进口量增速仍由上月-2.43%转正至1.07%，汽车进口量增速9.82%，基本持平上月；其他基数影响较小的初级形状的塑料、未经锻造的铜进口量增速分别为13.89%、11.43%，分别提升8.5、3.1个百分点。

贸易顺差收窄，外汇储备依旧稳定。8月，贸易顺差420亿美元，前值467亿美元，连续5个月扩大后再次回落，出口增速回落、进口继续提升是促成这一变化的主要原因。今年由于内外需的改善促使外贸回暖，但进口量价齐升下的改善程度好于出口，这导致了今年贸易顺差相对去年有所收窄，同时外汇储备维持稳定表明去年外汇持续流出的预期已经扭转，近期人民币升值，这有利于外汇储备进一步稳定，为国内流动性和货币政策减轻压力，但同时人民币快速升值也易对出口形成压力，但参考一揽子货币的人民币仍存贬值压力，目前对出口的影响有限。