本周行业观点：

多家直播平台获投资，继续看好直播前景。近期，多家直播平台获巨额风投投资，猎豹旗下的live.me 直播获A 轮6000 万美元、YY 旗下虎牙直播获A 轮7500 万美元、熊猫直播获B 轮10 亿元、花椒直播获B 轮10 亿元，这表明资本依然看好直播行业前景，并积极布局抢占市场。我们维持之前观点：直播是泛娱乐消费的重要一环，未来有广阔的市场空间，高景气度有望延续。首先，直播通过对游戏、音乐等内容进行二次创作，能够满足泛娱乐时代下用户的个性需求，有广阔的市场空间；其次，直播将人们的交流方式由文字、图片、语音模式进一步升级为视频模式，增加信息量的同时更加突出娱乐效果，有望成为用户社交方式的又一选择；再次，变现模式逐渐清晰，虚拟打赏叠加会员、广告、电商、游戏联运等形成综合变现矩阵，有望提升直播创收水平；最后，直播平台运营成本高企，带宽成本、热门主播、内容版权、营销推广都需要大量的资金支持，而资本的积极布局则有望提供资金支持，推动行业快速发展。建议长期关注直播平台类公司：宋城演艺（六间房）、浙数文化（战旗）、奥飞娱乐（斗鱼）。投资策略：从成长与估值的匹配上来看，传媒行业已经具有配置价值，估值相对较低、内生增长稳定、竞争优势较强的传媒行业细分龙头公司有望在业绩支撑下重新走强，而资金面影响带来的下跌则是良好的布局时机。建议关注：受益于电影票房复苏、现金流稳定的院线公司（万达电影、中国电影）；受益于行业高增长的新媒体营销公司（分众传媒、蓝色光标）；受益于手游市场快速扩大及手游出海的游戏公司（完美世界、宝通科技）；多屏时代下精品内容制作公司（华录百纳、华策影视）；主题公园与城市演艺龙头公司（宋城演艺）；转型新媒体的传统传媒公司（中文传媒、浙数文化）。

上周市场回顾：

上周传媒行业（申万）涨幅为-0.88%，跑输沪深300（0.17%）与创业板指（-0.78%），在行业涨幅排行榜中排名居中。上周行业内涨幅前五的个股为莱茵体育（17.68%）、分众传媒（8.75%）、大晟文化（7.28%）、暴风集团（6.79%）、吉比特（4.89%），跌幅前五的个股为方直科技（-27.10%）、北纬通信（-18.35%）、中南文化（-12.76%）、力盛赛车（-12.30%）、省广股份（-11.46%）。

行业新闻动态：

总局:网络视听节目要坚持与广电节目同一标准、同一尺度；斗鱼直播：将在武汉设置10 亿元规模文创产业基金；花椒直播宣布获B 轮10 亿元融资，估值达50 亿元；IDC 发布VR 设备出货量报告：三星索尼HTC 位列前三；Netflix CEO：今年原创内容将投入60 亿美元。

行业公司重点公告：

当代东方、科达股份：投资活动；光线传媒、中昌数据：出售资产；宋城演艺：中标听音湖片区旅游演艺项目；三六五网、思美传媒、北纬通信：股东增持；方直科技：股东增持。

风险提示：系统性风险；政策风险；业绩不达预期风险；商誉减值风险。