传统业务订单恢复增长,航空航天产业培育成长
日发精机(002520)
公司简介:
公司主要从事数控机床先进技术的应用和研发,处我国中高端机床制造行业领先地位。12 年起切入航空航天领域,实施航空产品全产业链布局,目前客户有成飞、洪都、天津空客等客户。业务范围涵盖金属切削整体解决方案、飞机数字化装配业务、航空航天零部件加工及工业领域的管理软件四大板块。
传统业务订单恢复增长
受益于汽车零部件及工程机械行业需求旺盛,公司金属切削机床及轴承磨超生产线业务订单激增。17 年半年报显示,数控车床销售收入同比增长321.93%,磨超自动生产线销售收入同比增长43.55%。
国际化战略优势凸显
14 年起公司分步实现对意大利MCM 公司的100%控股。此次收购从技术、品牌、渠道等方面快速提升日发精机核心竞争力,并实现航空领域协同发展。公司引进MCM 公司自主开发系的JFMX 系统,并在中标陕飞飞机自动化装备线项目中得到首次应用。MCM 公司斩获成飞订单,正式打开国内市场。
深耕航空细分领域,未来转型方向明确
在国内机床行业景气度持续走低的背景下,公司积极略部署航空航天细分领域。外延式收购意大利航空数控机床龙头企业MCM 公司并设立子公司日发航空装备。公司将深度受益产业结构调整及我国军民航空资本投入的快速增长。
估值与评级
我们认为公司是潜在的能实现数控加工设备国产化的公司之一,中长期受益国内航空产业大发展。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.15/0.18/0.25 元,参考军民融合相关设备企业估值,我们给予公司6 个月目标价11 元,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:
主机厂设备投入不及预期;航空产业发展不及预期;新竞争对手的出现导致竞争加剧;工程机械及汽车零部件行业固定资产投资下滑的风险。
- 06-01 专业童装护成长‚温情舒适永相伴
- 06-13 取消配套融资,利于重组顺利进行
- 06-12 网生内容龙头,付费浪潮的先行受益者
- 06-15 公用事业行业2017年海外中期投资策略:关注限电改善及细分行业机会
- 06-15 医药行业2017年中期投资策略:新医改新药政新格局‚选股聚焦创新药和存量大洗牌中受益的一线龙头