高新兴(300098)

公司将于 20 日召开战略发布会

根据公司新闻，公司将于 9 月 20 日召开智慧城市物联网战略与产品沟通交流会，此次战略发布会主要围绕公司未来智慧城市物联网发展战略，展现公司在车联网、立体防控云防系统等领域最新进展。我们认为公司以城市数据总线为中心，结合公司物联网、人工智能、云计算技术，将建立端到应用的智慧城市全生态体系。

物联网、 AI、云计算三轮驱动公司发展

市场认为公司是传统安防企业，业务有一定局限性，我们认为 AI、物联网、云计算相结合将改变未来的安防行业，进一步扩大市场应用空间。 与众不同的逻辑有： 1、物联网、云计算、 AI 三者相辅相成，物联网数据变现价值待挖掘； 2、公司物联网完成端到应用布局，与智慧城市业务高度协同；3、与华为合作强强联手，助力公司进一步打开成长空间。

物联网、云计算、 AI 三者相辅相成，物联网数据变现价值待挖掘

在物联网大连接时代，百亿级连接产生的数据是云计算和 AI 的基础，而云计算通过 AI 技术不断拓展物联网数据使用场景。我们认为，通过对数据更全面的采集、更深入有效的分析、更实时便捷的互动，“三轮驱动”将为传统行业注入新的成长动力，甚至可能改变安防行业竞争格局。

三轮驱动助力公司突破市场天花板

公司通过对中兴智联和中兴物联收购，完成端到应用物联网全面布局， 基于物联网技术持续对智慧城市核心技术、产品及解决方案进行开发。 公司物联网技术覆盖窄带物联网、车联网、卫星通信等领域，结合 AI 和云计算助力智慧城市业务不断拓展平台应用场景，有望突破现有安防市场天花板。

与华为合作强强联手，进一步打开市场空间

公司与华为在智慧公共安全领域初步形成了联合解决方案，近日在华为全连接大会上公司展出了基于华为云平台的 AR 立体防控系统，成为业内首创。 高新兴提供顶层设计，平台软件、视频设备和系统集成能力，华为提供 ICT 基础设施产品，实现双方在软硬件、技术和运营方面的优势互补。在华为持续发力公有云的趋势下，公司将进一步打开安防市场空间。

维持“增持”评级

公司已形成端到应用的智慧城市物联网生态系统，物联网时代公司数据变现价值较大，维持“增持”评级。预计公司 2017-2019 年净利润分别为4.13/5.16/6.68亿元，按照 9月 14日收盘价对应 PE为 38.66/30.97/23.93x；考虑中兴物联并表备考净利润为 4.61/5.85/7.61 亿元，对应备考 PE 分别为 37.09/28.27/22.47x。 给予公司 2018 年合理 PE 区间在 30-35x，目标价格区间 15.6-18.2 元。

风险提示： 窄带物联网建设不达预期，政策变化带来的其他风险。