盈峰环境(000967)

事件：公司全资子公司宇星科技作为联合体主体中标中方县农村饮水安全工程PPP 项目，中标金额 2.3 亿元，项目合作期 18 年，其中建设期 3 年。

我们的评论:

再度中标 PPP 项目，彰显拿单实力：公司此次中标中方县农村饮水安全工程PPP 项目（中标金额 2.3 亿元） ，是公司在农村水处理领域的又一突破。公司今年以来已经中标多个项目，包括顺德区桂畔海水系综合整治工程（13.5亿）及茂名高新技术产业开发区污水处理配套工程（6.08 亿） ，累计中标金额超 28 亿元（2016 年营收为 34 亿） ，凸显拿单实力。

定增加码环保业务，实际控制人认购彰显信心：公司定增获得通过，拟募资6.3 亿元用于寿县生活垃圾焚烧发电项目（2.2 亿元）、环境监测全国运营中心升级及新建项目（2.3 亿元）、环境生态预警综合信息监控系统研发（0.6 亿元）和补充流动资金（1.2 亿元），继续加强公司在环保业务实力。同时，公司实际控制人何剑锋还承诺在此次非公开发行中认购金额不低于 5,000万元且不超过 15,000 万元，彰显对公司未来发展的信心。 此外， 公司大股东盈峰控股 6 月份联合粤民投等以 116 亿元联合收购中联重科环境产业80%股权（盈峰控股受让其中 51%股份），彰显大股东深耕环保的决心。

背靠美的，资金&资源&管理优势突出：公司大股东背靠美的，可以借用美的集团丰富的资源，此外，公司中高级管理层大多来自美的集团，具有美的集团优秀的经营“基因”，可以将其优秀管理经验移植到盈峰环境，资金&资源&管理优势突出，后续发展值得期待。

投资建议：公司背靠美的，环保平台逐渐搭建成型，公司治理综合实力不断增强，订单获取不断，未来发展值得期待。此外公司还先后发布了员工持股、股权激励方案，激励对象覆盖到公司的高层、中层，充分绑定公司员工的利益。预计公司 2017、2018 年摊薄后 EPS 为 0.42、0.78 元，对应 PE 为 24X、13X，维持“买入”评级。

风险提示：订单落地不及预期、整合不及预期。