宜通世纪(300310)【事件】近日，公司发布2017 年Q3 业绩报告。2017 年前三季度公司实现：营业收入约16.77 亿元，同比增长约29.96%；��母净利润约1.61 亿元，同比增长约17.75%。不此同时，公司还发布了限制性股票激励计划。

股权激励凝聚军心，为公司可持续发展打下基础：通过股权激励，可以充分调动公司高管以及核心技术人员的积极性，�阅�聚军心，为公司可持续发展打下基础；从股权激励限制性股票的解禁条件来看，2017 年-2019 年，公司每年的净利润同比增速将不低于30%，彰显了公司对未来业绩增长的强大信心。

内生业务突破压力，有望实现稳健增长：随着4G 网络投资进入尾声，运营商的资本开支进入下降通道，给公司传统主营业务增长带来不小的压力，但是公司通过服务+产品�崧裕�中标了中国�动11 个省的一体化维护项目，在运营商信令数据的应用市场也中标了多个�动公司的大数据应用项目；2017 年H1，通信网络技术服务实现了约38%的同比收入增速。根据我们的行业经验判断，该项业务在签订合同后将按季度结算，因此公司的传统内生业务在今年有望实现稳健增长。

国家政策推进NB-IoT 建设，公司外延性物联网业务增长有望进入快车道：公司的控股子公司基本立子凭借出色的销售能力和与业的技术实力，已经初步塑造“立子云”领先的物联网平台品牌形象；此外，基本立子参股中安云网，将主要从�~物联网智能抄表以及智慧城市科技领域内相关技术的应用。在国家推动NB-IoT 建设的背景下，我们讣为公司外延性物联网业务增长有望进入快车道。

投资建议：我们预测公司2017 年至2019 年每股收益分别为0.27 元、0.38 元和0.54 元。考虑到公司的内生业务有望维持稳健增长，外延性物联网业务有望进入快车道，我们给予公司2017 年0.8 的PEG，对应PE 约为56 倍，6 个月目标价为15.12 元。维持买入-A 评级。

风险提示：内生业务增长不及预期；外延业务增长不及预期；市场系统性风险。