盈峰环境(000967)

事件：10 月19 日公司发布公告，公司与辽宁省辽阳市人民政府签订了《环境综合治理战略合作框架协议》，公司与辽阳市就环境监测环卫一体化、垃圾收转运、垃圾焚烧发电、危废无害化处置等环境综合治理达成合作意向。

签订合作协议，具备环境综合治理服务商能力。此次与辽阳市签订合作协议，拟在循环经济产业方面、环境治理与检测以及新材料三个方面展开合作。协议的签署标志着公司具备提供从环境监测到环境综合治理一揽子解决方案的综合能力，进一步增强了公司在环保领域的综合竞争能力。

多元业务打造环保大平台，综合服务拿单强劲。公司环保业务覆盖前端监测和后端治理，子公司宇星科技主营环境监测系统和水环境治理业务，2016 年至今，公司共中标水环境治理项目约28.5 亿元，丰厚订单持续放量驱动业绩增长；固废子公司绿色东方深耕垃圾焚烧发电领域19 载，公司拥有9 个垃圾焚烧发电BOT 项目订单，预计项目全部建成投产后，绿色东方日垃圾处理量将达到8000 吨/天，业绩贡献可观；继收购宇星科技和绿色东方后，公司再次收购亮科环保等水务公司，完善环保大平台布局。综合服务拿单实力强劲：大环保布局助力公司不断斩获环保综合服务大单，2017 年2 月，盈峰环境斩获阜南县全域环境综合治理项目，金额达 40 亿元；2017 年8 月，再次斩获河南宁陵县25 亿元环境综合服务框架协议，综合实力获市场认可。

母公司收购中联环境，环保综合服务有望更上一层楼。随着环卫市场化进程的推进，环卫一体化服务成为环保企业重要战略方向，然而盈峰环境在环卫领域布局较晚，掣肘公司业务开展。未来中联环境资产有望与盈峰环境产生互补，大环保平台如虎添翼，公司“监测+治理+环卫”多项业务将协同推进环保综合服务更上一层楼。

投资评级与估值：预计公司2017-2019 年的净利润为3.64 亿、4.49 亿和5.56 亿，EPS 为0.33 元、0.41 元、0.51 元，市盈率分别为30 倍、24 倍、19 倍，给予“买入”评级。

风险提示：项目进展不及预期，市场竞争加剧