广信股份(603599)

实际控制人之子增持股份，彰显发展信心

公司公告，公司实际控制人黄金祥、赵启荣夫妇之子黄�S先生基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来持续稳定发展的信心， 于 10 月 19日通过大宗交易增持公司股份 3,829,886 股，占公司总股本的 1.0173%，交易均价 17.07 元/股。并计划自 10 月 19 日起 6 个月内择机增持股份不低于 10 万股，不超过 300 万股。 我们认为，公司实际控制人之子增持公司股份，体现出对公司股价目前价位的认可，彰显对公司未来发展的信心。

主要产品维持景气，敌草隆、草甘膦等价格上涨

受国内环保高压开工受限、农药采购进入旺季等多因素影响，公司多个主导产品维持景气，敌草隆市场价格涨至 3.6 万吨，草甘膦受益于供应紧张及需求回暖，价格持续上涨至 2015 年以来高点 2.7 万/吨；多菌灵和甲基硫菌灵分别维持高位，公司另一中间体产品水杨腈近期价格上涨。

增发获得核准，发力新产品，支撑长期发展公司非公开发行股票已获得核准，拟投资 6 个项目，包括 3000 吨/年吡唑醚菌酯项目、 1200 吨/年恶唑菌酮项目、 1.5 万吨/年邻苯二胺清洁化生产技改项目、 24MW 热电联产项目、码头工程项目、研发中心项目，上述项目将为公司长期发展提供有力支撑。

盈利预测与投资建议基于对公司各业务的判断， 不考虑增发股本， 我们预计公司 2017-2019年每股收益分别为 0.85 元、 1.05 元、 1.27 元，对应当前股价 PE 分别 21倍、 17 倍、 14 倍， 维持“买入”评级。

风险提示

1、全球农药需求下滑； 2、原料价格大幅上涨； 3、环保放松致产能大量释放； 4、安全生产事故。