国瓷材料(300285)

拟出资设立蓝思国瓷,上市公司持股 51%

国瓷材料公告,与蓝思国际(香港)有限公司( 下称“蓝思国际”) 签订《合作协议》,拟共同出资 1.00 亿元设立长沙蓝思国瓷新材料(下称“蓝思国瓷”),其中国瓷材料以现金出资 0.51 亿元,持股 51%,蓝思国际以现金出资 0.49 亿元,持股 49%。公司股票将于 2017 年 12 月 19 日复牌。蓝思国瓷主要为蓝思国际及其关联公司供应氧化锆及氧化铝产品,蓝思国瓷设立于湖南浏阳生物医药园。根据《合作协议》,蓝思国瓷主要生产干压成型的氧化锆陶瓷粉末产品、注射成型的氧化锆陶瓷喂料产品和氧化铝粉,并向蓝思国际及其关联企业供货。合资公司在满足蓝思国瓷需求的前提下,也可以向其他客户供货。 蓝思国际是蓝思科技全资子公司,蓝思科技是全球消费电子产品视窗及后盖防护玻璃行业的龙头企业,客户群体主要为消费电子行业各大知名品牌厂商。

借力蓝思科技制造及客户优势,粉体材料有望受益陶瓷外壳放量

本次投资有助于: 1、公司进一步(原先双方已有合作)借助蓝思科技在精密制造、智能制造和客户资源方面的优势,结合国瓷材料自身在高端陶瓷粉体材料方面的技术创新、品质稳定及规模化优势,延伸公司新型陶瓷材料供应链, 实现纳米氧化锆、高纯氧化铝等产品产能的快速扩大,打开广阔的国内外市场空间并逐步建立起领先优势; 2、蓝思科技具备较强的陶瓷加工能力,且在电子材料陶瓷外壳领域已成为全球龙头之一,伴随外观件去金属化趋势延续, 我们预计公司粉体材料有望受益于消费电子(手机、手表)领域需求放量。维持“增持”评级

作为国内新材料平台型公司的代表, 国瓷材料依托水热法核心技术实现了多种高端无机新材料的国产化, 同时内生和外延并举, 多维度拓展产品线,与现有板块构成有力协同,我们预计本次收购将拓展公司陶瓷产品新的下游市场。我们维持公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.47、 0.58、 0.75 元的预测,公司业绩预计仍将保持高速增长,且外延发展存在超预期可能,维持“增持”评级。

风险提示:新业务发展不及预期风险、核心技术失密风险、下游需求不达预期风险。