嘉事堂(002462)

事件:公司控股股东中青实业控股股东更变为光大集团公司公告: 共青团中央与中国光大集团签署协议:约定中国青年实业发展总公司(包括下属企业)的 100%国有产权将整体划转至光大集团。转让实施完成后,光大集团将直接持有中青实业 100%产权,间接持有嘉事堂 16.72%股份,控股股东仍为中青实业,但实际控制人将变更为国务院。 .

控股股东光大集团实力强大

光大集团由财政部和汇金公司发起设立,为国内一流的金控平台,旗下具备一定医药资产。同时,光大下辖金融资产丰富,一级核心机构包括光大银行、光大金控、光大信托、光大永明人寿等,未来或将为嘉事堂在医药商业领域所衍生的融资、供应链金融、 ABS、 PBM 等相关业务提供潜在协同与支持。

盈利预测与投资评级

基本假设: 依照目前已公布的阳光采购中标情况,公司北京药品配送业务预计快速增长。器械业务亦将平稳增长。预计 17-19 年的 EPS 为 1.16/1.47/1.75 元,1 月 4 日收盘价对应 PE 为 24/19/16 倍,维持“买入”评级。

风险提示

整合器械渠道资源进程低于预期;收购企业后,进一步整合存在不确定性;混合所有制改革存在不确定;所经营药品及器械在招标过程中存在降价可能。