核心CPI脱"底"走升‚PPI意外落"顶"隐阴影"
[Table_Summary] 主题点评: 核心 CPI 脱“底”走升, PPI 意外落“顶”隐阴影。 从公布数据来看, 核心 CPI 前期筑底 1.7%,当期回暖至 1.8%。 综合来看, 12 月份上升动能显著高于下降动能,因住房市场需求仍存或提升住宅项 CPI,预计今年一季度 CPI 仍有望继续回暖。在 PPI 方面,本周 PPI 意外失速,环比 16 年以来首度收负,。综合来看,市场方面美元并未由于核心 CPI 回暖而出现走强,反而由于其一,核心 CPI 前期已被计入;其二, PPI 意外失速;其三,欧元英镑释放利多信息,而现疲软。 对 18 年货币政策影响信息增量方面, 根据 12 月 PPI 单月环比收负就判断 18 年 FOMC 加息频次将出现回调仍为时尚早, 但“鸽”派市场向“鹰”派 FOMC 倒戈步伐或将放缓,波动性或显著回升; PPI 的影响相对滞后,或对 FOMC 年底以及 19 年初的加息预期产生“渐进式”负面冲击。我们仍维持前期关于 FOMC 在 18 年将加息 3 次的判断。
经济基本面跟踪:
上周(1.8-1.12,下同) 美国 12 月核心 CPI 同比高于前值和预期,整体呈下降走势, 12 月核心 PPI 低于预期,呈走弱趋势, 但消费信贷大幅增加, MBA 抵押贷款申请活动指数大幅上升,房地产市场好转;欧元区方面,欧元区 12 月 CPI 同比较前期下降 0.1%,曲线整体走势呈平缓下降趋势,英法三季度 GDP 同比实现增长;日本方面, 12 月劳工现金收入同比较高于前值,日本旨在通过促进薪资的增长,来带动居民的消费,进而加快实现 2% 的通胀目标。
政治基本面跟踪:
上周美国方面以鸽派著称的美国明尼阿波利斯联储主席称,比特币不足以对美元构成实质性威胁,并呼吁美联储暂缓加息,以促进通胀和薪资的上涨;欧元区方面,德国两党“组阁试探性谈判”达成一致,德国政治不确定性下降,目前脱欧谈判进入关键阶段,新内阁依旧在脱欧派和留欧派形成平衡。
大类资产跟踪:
上周 NYMEX 原油整体呈现上涨态势,原油供给在减产计划的出台下进一步收缩,而目前原油需求较大,支撑原油价格上涨; 本周受惠于欧洲央行货币政策会议进一步推动欧元上涨,美元指数下行,支撑黄金再次走强;上周债市全球国债走势向好;美指保持疲软, 美元和日元均受到中国考虑暂缓或停止美债的错误消息影响。本周大事件关注:
本周(1.15-1.19)重点关注欧元区及英国的 CPI、核心 CPI 环比终值数据。
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