新经典(603096)

核心观点：

事件：

新经典发布业绩预增公告，公司2017年实现净利润较上年增加7901万元，同比增长约52.1%。

点评：

一、公司业绩持续增长，延续前三季度良好经营态势。公司2016年实现净利润1.52亿元，由此预计公司2017年净利润约为2.31亿元。净利润较上年同期保持良好的增长态势。

二、公司享市场龙头效应，具备良好的选品能力。根据开卷信息数据，图书零售业务在全球及中国市场均呈现加速增长趋势，公司核心图书品类文学、少儿类是市场增长最好的两个品类。

三、进行股权激励与人才引进，增强出版能力。2017年公司实行第一期股权激励计划。同时积极吸引优秀人才，扩充编辑队伍。

四、投资建议。我们认为新经典将持续享受大众图书市场龙头效应；公司大量优质版权和强大的“养书”能力将吸引更多作者与之合作。预计公司2018-2019年每股收益分别为2.35、3.11元，1月29日收盘价对应18-19年每股收益的市盈率分别为26.6x、20.1x。公司作为典型的稳健成长股，质地优良，维持买入评级。

五、风险提示。大众图书市场后续增长乏力；公司精品图书销量下滑，IP影视化、数字图书拓展进度慢；改编影视作品口碑、票房不达预期。