以美元计价， 1 月份中国出口增长 11.1%，不仅高于 2017 年 12月份 10.9%的增速，亦强于市场所预期的 10.8%的水平。 1 月份出口增速的回升主要归因于外需的持续复苏。

1 月份进口增速由 12 月份的 4.5%大幅攀升至 36.9%。 1 月份进口的显著回升部分归因于大宗商品进口的回暖及稳健的内需。然而，我们相信农历新年错月效应可能推高了 1 月份的进口增长，因为今年农历春节在 2 月中旬，而去年农历春节在 1 月末。

由于进口大幅攀升， 1 月份外贸盈余由 12 月份的 547 亿美元收窄至 203 亿美元。

展望未来，尽管全球经济复苏持续以及中国经济将维持稳定增长，但鉴于中美贸易摩擦升温以及近期人民币强劲升值，我们预期未来数月外贸增长或放缓。有见于 2017 年较高的基数效应，我们维持 2018 年中国出口及进口分别增长 3.0%及 5.0%的预测不变。