宏观大类日报:市场似乎又要乐观了
市场表现
(1)外汇市场:美元等方向
1、美元指数下跌0.08%,收于94.536(地产好于预期),关注流动性缓和的可能;
2、人民币持稳,离岸收于6.8501(信用边际缓和),关注国内资产价格压力释放;
(2)权益市场:最后的疯狂
1、美股震荡,标普500指数上涨0.13%,道琼斯工业指数上涨0.61%(继续接近新高);
2、A股反弹,上证上涨1.14%,深证上涨1.41%(2000亿落地),关注风险偏好的修复;
(3)债券市场:中美短期稳定
1、10年美债收益率上涨0.60%至3.066%(欧债利率上行),关注期限利差扁平化;
2、10年中债利率上涨0.60%至3.689%(地方债发行超1.5万亿),关注悲观情绪的转变;
(4)商品市场:等待旺季证实/证伪
1、文华商品夜盘上涨0.16%,工业品(沥青+2.22%、郑醇+1.46%)领涨;
2、印度官员称,印度没有把伊朗进口石油削减50%。
大类资产:伴随着中美贸易摩擦2000亿税单的落地,市场呈现利空阶段性出尽之后的情绪改善。从内部而言,伴随着供给侧结构性改革从去杠杆到稳杠杆、国企改革提速,去产能从上游的行政化进入到下游的市场化,降成本补短板措施的逐渐推进有所加速,市场进入到了宏观风险释放和政策转型叠加的阶段,从单一的风险释放进入到了风险和对冲共存的阶段,在外部环境有所改善的情况下,增加了转变过程中市场情绪改善的可能性。伴随着市场的起舞,我们也需清楚地知道前方是康庄大道还是下降通道,因为等到市场过于乐观的时候便是风险最大的结束音符。
策略:维持风险资产至中性,人民币维持中性
风险点:全球经济超预期快速回落
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