10月财政收支增速一同下滑，且收入增速降幅更大。这既是因为经济下行压力加大，也与近期减税降费举措有关。10月财政收支差额3696亿元，1财政存款增加5819亿元，弱于季节性规律，反映季度缴税与财政开支抵减后的效果不及往年同期，呈现出积极财政发力的效果。

具体来看：其一，多数主流税种拖累放大、非税收入维持负增。增值税增速拖累持续放大，与减税效应、PPI增速回落有关；企业所得税同比大幅负增，与工业盈利扩张减速有关；个税增速放缓，与起征点上调有关；出口退税明显多增，与退税率上调有关；消费税等也出现了增速明显下滑。其二，多项支出项目减速，仅农林水事务增速扩张，显示基建补短板方向，但其占比微弱，基建发力效果并不明显。其三，债务付息增速及占比继续扩张，对于财政资金的挤占作用继续放大。

全年来看：按最初两会安排，如果今年名义经济增速达到10.7%（相当于通胀假设在4.2%以上），可以实现3.2%的财政支出增速与2.38万亿的财政赤字，这其中隐含了1.1万亿的减税降费目标。考虑全部已知调入预算资金来源（中央预算稳定调节基金、中央国有资本经营预算调入、地方政府性基金累计净结余、地方财政累计净结余与盘活存量资金、地方国资预算累计净结余等）的财政收支差额仍会低于去年大致4000亿元，这实际上正是年初市场对狭义财政是否积极的一个争议问题。而当前情况是，减税降费目标已在10月初升至1.3万亿，两会预算隐含的名义经济增速也很难实现。这意味着今年财政收支差额可能会超预期扩张，从而，对于是否能够有足够调入资金来源以维持财政决算目标构成压力。