2018年1-10月工业利润点评：利润增速下行符合预期
去年同期高基数、 工业生产增速下滑和 PPI 同比下行导致利润增速大幅放缓，符合预期。 10 月单月工业利润同比增长 3.6%（前值 4.1%，去年同期为 25.1%）， 1-10 月累计工业利润同比增长 13.6%（前值 14.7%）。分行业来看，采矿业增速加速放缓， PPI 同比下滑叠加地产拖累导致石油、化工、黑色、木材加工、家具制造等行业利润继续大幅放缓，汽车和有色冶压行业继续拖累制造业利润增长，公用事业因成本维持高位，利润增长继续放缓。 地方政府隐性债务监管仍趋严，基建反弹难超预期。油价短期内恐难见大幅反弹， 钢铁价格下跌，预计 11 月份利润增速将继续在低位徘徊，全年同比增长在 10%左右。
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