2018年11月宏观经济数据综述:工业生产延续弱势表现
工业生产延续弱势,继续看好利率债和基建类城投
11 月工业生产端延续弱势表现,我们认为年末国内基建投资大幅反弹概率较低,预计今年四季度实际 GDP 增速仍为 6.5%、名义 GDP 增速大概率延续回落,经济基本面因素决定债市无风险利率仍有下行空间。 基于稳增长的考量,政策方面给出明确信号,要引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求,我们仍较为看好基建类城投债的表现。国内经济基本面大幅复苏概率低,我们继续看好利率债表现,预计此轮利率下行周期当中, 2019 年我国 10 年期国债收益率的中枢可能下行到 3.2%,底部可能在 3%。
11 月份社会消费品零售总额同比增长 8.1%
11 月社会消费品零售总额同比增速 8.1%,继续超预期回落。社零名义增速下行也受到了本月 CPI 回落的拖累。分项目看,通讯器材类消费受去年高基数影响, 增速转负; 油价大幅下跌导致石油及制品消费增速下行,汽车消费增速仍在回落。整体看,随着经济下行压力加大,居民消费能力和消费意愿均受到较大冲击,消费顺周期性逐渐体现,目前暂无有效刺激政策的情况下,消费悲观情绪继续升温。
- 06-30 机械行业新锐系列报告之三十五
- 06-16 竞标美最大稀土矿,取得积极进展
- 06-15 机械行业新锐系列报告之三十四
- 06-14 海外大单接连落地,水陆基建优势显
- 10-16 投行巨擘,乘风远航