2018年1-11月工业利润点评:下游的苦日子有所改善
工业生产放缓、PPI下滑拖累工业利润增长。11月单月工业利润同比增长-1.8%(前值3.6%,去年同期14.9%),符合预期,但单月的下滑幅度超出预期。分行业来看,石油、煤炭价格下滑导致采矿业、石油冶炼、化工等行业利润增速继续大幅放缓,钢铁价格下滑导致黑色冶炼利润增速继续放缓,而下游纺织业、服装制造、通用设备、交通运输设备等行业继续改善,上游对下游的挤压有所缓解,私营企业利润增速反弹。未来利润增速总体上大概率继续放缓,但利润结构有所改善。
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