威孚高科(000581)

行业要点： 政府报告提稳终端消费， 海南明确燃油车禁售时间。

2019 年《 政府工作报告》 指出， 稳定汽车消费，继续执行新能源汽车购置优惠政策。 加强工业、燃煤、机动车等污染源治理。发改委、网信办等 24 个部委联合发布《 关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》，提出加快绿色物流发展，持续推进柴油货车污染治理力度，研究推广清洁能源、新能源（纯电动） 车辆。加快充电桩布局，在批发市场、快递转运中心、物流园区等建设充电基础设施。

《 海南省清洁能源汽车发展规划》 发布，提出 2020 年、 2025 年和 2030 年三阶段目标，计划于 2030 年起全省全面禁售传统燃油车辆。

华晨雷诺与京东集团达成战略合作协议，双方将在电子商务、金融、 物流、 后市场、车联网等方面开展合作，打造基于汽车消费服务的无界零售新形态。

一汽大众与大众中国合资成立车联网公司，新成立公司定位从事智能网联业务，致力于构建内生的、整合的研发和运营能力。长城汽车与德国巴博斯汽车公司签署战略合作框架协议， 双方展开关于动力总成、内外饰设计的研发及整车调校等方面的合作，并将推出 WEY 限量版、年度版车型以及高端车型定制版本。威马汽车宣布完成 30 亿元 C 轮融资，百度集团领投，融资主要用于用户体验和技术开发。

新车动态： 长安首款轿跑 SUV CS85 正式上市， 售价区间为 13.69 万元-16.99 万元，新车配备 2.0T 发动机和爱信 8 速 AT变速箱。 全新荣威 RX5 智联网钛金板上市，售价 15.98 万元。 东风本田新款杰德正式上市，售价区间为 12.99 万元-16.59万元。 长安 CS15 公布预售价，新车预售价格区间为 6 万元-8 万元。

风险提示：汽车市场增速大幅回落低于预期风险；产业政策剧烈变革引发市场波动风险。

本期【卓越推】： 威孚高科（000581.sz）。

威孚高科（ 000581） （ 2019-03-08 收盘价 21.04 元）

核心推荐理由：

1、 动力部件细分龙头，合资筑牢竞争优势。 公司产品聚焦传统燃油动力系统，依托与德国博世的强势合资， 公司柴油燃喷系统龙头地位不可撼动。

2、 排放标准持续升级， 积极拓展乘用车业务。 排放放标准提高商用车产品结构升级。 汽油机节能需求持续提高， 乘用车后处理系统、汽油增压器等新兴业务市场顺利拓展，汽油增压器已配套上汽、东风等主流主机厂。

3、 国六排放标准即将实施， 龙头再赢新空间。 广州、深圳等地明确国六排放实施路线图，国六排放标准即将进入实施阶段。作为动力系统部件细分龙头，公司打开增长新空间。公司紧抓汽车市场发展大趋势，轮毂电机等前瞻性布局顺利推进，未来新空间储备充足。

盈利预测和投资评级： 动力系统部件龙头地位稳固，汽车排放标准日趋严格，乘用车业务顺利拓展。我们预计威孚高科2018 年至 2020 年 EPS 分别为 2.77 元、 3.01 元和 3.25 元。公司是汽车排放标准升级精准受益标的，我们维持公司“增持”评级。

风险提示： 汽车市场增速大幅回落风险； 新能源汽车市场加速发展风险。

相关研究：《 20180608 威孚高科（000581） 产业升级催化新空间 动力系统龙头再启航》《 20181116 威孚高科（000581）业绩稳定 龙头抢抓新机遇》