上周钢材库存下降 116.6 万吨， 钢价震荡走高。 环保政策间歇性从严， 叠加钢企利润走高（吨钢超过 800） ， 供给弹性仍较大。 社融、房地产和基建投资数据较好，需求韧性仍在，供需格局暂保持在相对均衡的水平。 重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、 南钢股份和大冶特钢。

钢材社库和厂库均下降。 社会库存合计达到 1424.7 万吨，跌幅为 5.80%。具体来看，线材库存 214.6 万吨， 环比下跌 9.73%； 热轧社会库存为 223.7 万吨，环比跌幅为 4.55%；螺纹钢社会库存 767.2 万吨， 跌幅 6.24%；冷轧库存115.6 万吨，下跌 0.02%；中厚板社会库存 103.7 万吨， 跌幅为 2.65%。 国内 110家钢厂总库存为 464.9 万吨，环比下跌 5.86%。其中，线材库存 64.0 万吨，跌幅为 12.07%；螺纹钢库存 206.9 万吨，下跌 9.25%；热轧卷库存 92.7 万吨，环比下跌 3.04%；中厚板 71.3 万吨，环比上涨 6.31%；冷轧板 30.1 万吨， 下跌1.25%。

钢材现货价格以涨为主， 期货价格涨跌互现。 螺纹钢价格 4090 元/吨，环比上涨 3.28%；热轧价格 3970 元/吨，环比上涨 1.79%；冷轧价格 4350 元/吨，与上周持平；中厚板价格 4090 元/吨，环比上涨 2.00%；高线价格为 4270 元/吨， 环比上涨 3.14%。铁矿石期货收盘价 654 元/吨，环比下跌 4.59%；焦炭期货价格为 2031 元/吨， 上涨 0.22%； 螺纹钢 3794 元/吨， 环比下跌 5.56%； 热轧板卷 3693 元/吨，环比下跌 3.98%。

钢铁需求稳中有升。 沪市线螺采购量为 43670 吨， 涨幅 22.15%；全国建筑钢材成交量 229493 吨， 跌幅为 2.09%；钢银超市周平均成交量为 139240 吨；找钢超市周平均成交量为 129027 吨。

投资建议： 重点关注钢铁产业互联网标的和业绩有支撑并且未来增长空间大的标的：上海钢联、 常宝股份、 南钢股份和大冶特钢。

风险提示： 需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。