财经要闻

3 月份社融数据远超预期 通胀来临利好大消费板块

一季度保费收入高增长 保险行业估值修复

风电光伏今年新政出炉 将实行补贴竞价

受大型银行股普涨提振 美股全线收涨道指涨近 270 点

欧洲主要股指小幅收涨 银行股和汽车股表现出色

宏观策略

1、本周投资策略报告的主标题：金融数据利好经济反弹 A 股晴雨表多云转晴 摘要：上周末的 3 月金融数据发布后，市场一片惊呼。数据超好让投资人大跌眼镜。宽信用政策效果持续显现。3月新增信贷、广义货币（M2）增速、社融增量等关键数据再超预期，金融向实体“输血”力度进一步增强。如此好的金融数据解决了一直困扰股市投资人的经济下行风险，看来上半年国民经济将提前触底回升。为 A 股持续反弹找到了理由，毕竟市场不差钱和流动性改善，是 A 股投资者最希望看到的格局。

2、3 月金融数据“超好”背后的 A 股投资逻辑，去年企业流动性压力较大，而企业存款增长改善。加上贷款投放加快和 4 月份开始减增值税，企业的流动性会有一定改善，因此也体现为上市公司流动性改善。4 月来央行暂停公开市场操作，大额 MLF 将到期，叠加缴税大月，市场流动性短期面临一定压力。金融数据超预期或降低 4 月降准的必要性。经济企稳、宽信用效果快于预期的背景下，我们认为当前权益类资产还有上升空间。

3、后市操作，开源证券研究所策略组认为短期市场可能已经调整到位，维持上半年高点有望达到 3500 点的判断，资本市场核心地位提升、减税幅度超预期、地产政策微调、宽货币向宽信用传导、贸易摩擦缓和等都是推升行情往上的动力。我们建议投资者继续全面提升仓位，持有科技成长股的同时，加配银行、券商、地产、家电、家居、消费、食品饮料等蓝筹板块。