卫士通(002268)

事件：

国家工信部消息，为促进 IPv6 在工业互联网、物联网等新兴领域中应用创新 ，工信部发布关于开展 2019年 IPv6 网络就绪专项行动的通知，到 2019 年末，武汉、西安、沈阳、南京、重庆、杭州、贵阳.贵安、福州 8 个互联网骨干直联点完成 IPv6 升级改造，支持互联网网间 IPv6 流量交换； 2019 年末主要目标为获得IPv6 地址的 LTE 终端比例达到 90%，获得 IPv6 地址的固定宽带终端比例达到 40%； LTE 网络 IPv6 活跃连接数达到 8 亿；完成全部 13 个互联网骨干直联点 IPv6 改造。鼓励典型行业、重点工业企业积极开展基于 IPv6的工业互联网网络和应用改造试点示范，促进 IPv6 在工业互联网、物联网等新兴领域中融合应用创新。

观点：

1、 为保网络安全占领新一代网络先机， 加快推进 IPv6 是非常必要的

我国已经向国际社会提出了构建网络空间命运共同体、推进全球互联网治理体系变革的主张和原则，表明了中国在网络空间要具有足够的话语权和主导权。互联网向基于 IPv6 的下一代互联网演进已成为全球普遍共识，如果中国互联网不加快演进升级 IPv6，将来在网络安全和国家安全上就会很被动。美国通过出台 IPv6 应用指南和规划路线图，明确提出时间表并专门设定预算，支持国防部和政府网站全面升级为 IPv6，同时建立监控项目对全网 IPv6 使用情况进行监测。美国的 IPv6 用户到 2016 年底已达30.3%。比利时这一比例更高达 48.6%。从目前发展趋势看，一两年内发达国家使用 IPv6 接入的用户数就会超过使用 IPv4 接入的用户数，尽管这些国家 IPv4 的地址还有很大的富裕。与此同时，印度和巴西等缺乏 IPv4 地址的国家也加速发展 IPv6，成为新的增长点。而我国进度慢于美国进度， 2018 年 11月，国家下一代互联网产业技术创新战略联盟在北京发布了中国首份 IPv6 业务用户体验监测报告显示，移动宽带 IPv6 普及率为 6.16%， IPv6 覆盖用户数为 7017 万户， IPv6 活跃用户数仅有 718 万户，与国家规划部署的目标还有较大距离。

2、 卫士通的卫士云平台率先完成 IPv6 改造，并被中电科等央企采纳

卫士通作为国家网络安全领域的国家队，积极响应网络强国战略和坚决贯彻落实党中央、国务院有关IPv6 的工作部署，打造了基于自主可控技术，以安全作为“基因”的卫士云平台。卫士云是具备运营级一体化安全能力的云平台，能够面向党政、中央企业、军队等用户，有效解决网站防护、在线监测、移动办公、安全移动通信等各类场景中面临的信息安全问题。卫士通基于卫士云平台，为客户量身打造了 IPv6改造的专业级方案――IPv6 翻译转换服务。卫士通还为客户提供网站安全云托管服务，客户可以选择将网站托管到高安全可靠的卫士云平台，不仅能满足 IPv6 的合规要求，而且能够同时享受卫士云网站防护、专家服务等全面安全服务保障。目前，已有中国电科集团所属数十家成员单位采用了卫士通 IPv6改造方案。

结论：

卫士通作为 A 股唯一网络安全国家队，深入布局央企安全运维和工业互联网安全，有望拿下央企安全运维大比例市场份额；布局云计算和 5G 安全，与阿里云合作成立的网安飞天云有望在党政军领域成为安全私有云第一梯队，安全终端和 5G 专网运营也为公司带来发展空间。等保 2.0 中对外包运维要求增多，随着等保 2.0 的即将出台，安全运维有望迎来新一轮发展。卫士通背靠中国网安深厚积累，特别凭借网络攻防领域 MS509 小队的优异表现，招商局整体安全保障项目圆满成功，有望在央企安全服务领域取得领先优势，我们预计公司 2019 年和 2020 年，收入分别为 52.27 亿元和 76.92 亿元，归母净利润分别为 5.47 亿元和 8.08 亿元， EPS 分别为 0.65 元和 0.96 元，维持公司“强烈推荐”评级。

风险提示： 安全运维推广不达预期，政务云竞争激烈， 5G 进度低于预期。