宏观： 在中国一季度经济数据取得超预期的开门红之后， 央行先后两次辟谣定向降准的消息， 政治局会议和央行货币政策执行报告又透露出了逆周期调节力度减小的迹象， 因此市场不由得开始疑虑未来货币政策是否会有边际收紧， 但央行本周又进行了 TMLF 操作， 针对当前令市场感到迷离的政策方向， 昨日央行官员在国新办发布会上作出回应，货币政策以前没有放松， 现在也谈不上收紧， 并且针对判断货币政策松紧适度给出了看银行间的回购利率像 DR007 的建议。 目前银行间回购利率总体保持平稳， 近期略有上行，在此较为平稳的利率环境下， 我们认为短期货币政策出现边际放松和边际收紧的概率都不大， 未来货币政策仍将致力于营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境， 给小微企业发展提供更大的信贷支持。