山河药辅(300452)

1、本周行业观点：药用辅料行业集中度正在提升，建议关注固体制剂药用辅料龙头

政策方面：

（1）5月17日下午，全国医改工作电视电话会议召开。会上国务院总理李克强要求推动药品采购使用、医保支付、分级诊疗等改革取得新突破。会议表示，去年药品集中采购、抗癌药降价、公立医院综合改革等重点任务取得新成效；但下一步，还要推动降低药品和高值医用耗材虚高价格，做好基本药物、急（抢）救药等供应保障，同步推进医疗价格、医保支付、薪酬制度等综合改革；同步推进医疗价格、医保支付、薪酬制度等综合改革。李克强总理指示，要在区域医疗中心建设、“互联网+医疗健康”等方面取得新进展，积极促进社会办医持续健康规范发展，发挥好中医药防病治病独特优势。会上，“发挥中医药在防病治病中的优势和作用”被提到了两次，充分说明中医药在整体医改布局中的分量。实际上，着力推动中医药振兴发展，坚持中西医并重是长期坚持的基本方针。在此之下，中医药无疑会迎来稳定的发展空间。同时，“互联网+医疗健康”承担降低医疗服务成本，满足医疗卫生健康需求的重任，相信也会有更多机会。

（2）5月15日，山东省药品集中采购网发布文件《关于民营医药机构试行网上药品集中采购的意见》。《意见》要求医疗保险协议管理的民营医疗机构、连锁零售药店，通过山东省药品集中采购平台网上采购药品；建立价格联动机制，申请参加网上采购的协议医疗机构通过网上采购的医保目录内药品（不含中药饮片）品规总量原则上不低于本单位使用（销售）的基本医疗保险目录内药品品规总量的60%。此外，药品采购价格由协议医药机构与生产经营企业自主议价成交，属于医保基金结算的药品，实际销售价格高于采购平台中标或挂网价的，医保按照不高于采购平台中标或挂网价给予支付，具体医保费用结算办法由各市制定。

2、建议关注固体制剂药用辅料龙头。预计2019年医药行业受到政策的干较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业：1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业，比如血液制品和疫苗；2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构；3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业；4、创新医疗器械企业；5、大型连锁药店龙头企业；6、安全性、质量有保障、性能更优异的药用辅料龙头企业。

3、风险提示：医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。

本期【卓越推】山河药辅（300452）