【市场观点】

中国五月份 M2 货币供应量同比增长 9.6%，低于市场预期 10.4%，增速创该数据历史新低。虽然 5 月份新增信贷规模平稳，但 M2 在金融监管强力去杠杆影响下仍低于预期，这说明货币政策趋于中性，证券市场的流动性预期趋紧短期难以改变。美联储再次加息 25 基点，并表示年内开启缩表计划，缩表规模将逐渐扩大至每月 500 亿美元。美国加息缩表会带来全球美元回流与减少美元基础货币，也会对我国货币流动性带来一定负面影响。金融去杠杆在美国缩表之前完成有助于降低金融风险，在美国缩表以后视美元流出状况相应调整货币政策是对央行的新挑战。从近期证券交易结算资金余额变化看也不乐观，6 月 5 日-6 月 9 日证券交易结算资金净转出 409 亿元，这说明有资金逢高减仓流出股市，市场资金仍属于存量减少阶段。