主业平稳,期待公司新媒体战略发力
事件:
华数传媒公告2016年年报和2017年一季报,16年实现营业收入30.81亿元,同比增长7.79%,归属于上市公司股东的净利润6.02亿元,同比增长12.87%,每股收益0.42元。2017年一季度实现营业收入7.11亿元,同比增长5.48%,归属于上市公司股东的净利润1.49亿元,同比增长1.51%。公司2016年年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.40元(含税),分红金额占归属于上市公司股东的净利润33.32%。
投资要点:
公司主业发展稳健,互动电视和互联网电视增速高。
公司数字电视业务收入增长3.4%,占总收入的占比下降1个百分点至23.62%,增速较高的业务主要是互动电视和互联网电视。互动电视业务收入增速10.71%,占总收入占比达到15.93%(15年占比15.51%),互联网电视收入1.38亿,收入增速59.89%,继续保持高速增长。
用户数持续扩大,位居全国新媒体和三网融合产业发展的第一阵营。
互联网电视终端覆盖规模超过1亿台,激活点播用户超过8,000万(15年用户覆盖规模8,000万,激活点播用户3,200万)。手机电视覆盖用户5600万,累计付费用户1600万(15年手机电视用户3,000万,累积付费用户1,000万)。互动电视为全国20多个省、百余个城市广电网络提供互动电视内容、增值服务及解决方案,覆盖全国90%广电企业,全国用户规模同比增长21.43%。
公司毛利率和净利率均有提升。
16年公司毛利率44.89%,较15年提升0.64个百分点,得益于毛利率较高的互动电视的占比提升。公司三项费用率控制较好,费用率16年较15年增长3.4%,低于收入增速,公司16年货币资金达到73.5亿元,财务费用率下降较大。一季报中,公司毛利率和净利率分别提升了0.33和1.49个百分点。
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